在我们之前题为“【监0pgi和流动性，谁松谁紧？zFYn“双支柱”如何协调货a9U6政策和监管政策的关系IUWZ”的报告一文中提到，XZEm币政策稳步推升短期资43Yn利率，趋势方向是挤出iLqd杆，但会阶段性地为杠KDBj机构保留一定盈利空间sBvu避免资金同时离场导致IeQy盘；同期内通过监管政YXsg收紧，迫使不同类型资nbCJ主体有序逐步离场；待IPoL管政策从紧取得阶段成yLqS后，再度小幅收紧货币F6Yy策抬升资金利率，进一dKg0压缩债市杠杆盈利空间vPCs为下一轮监管政策加码d3tM备好前提条件rf6B

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